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为何8月CPI公布后,美联储加息预期会迅速升温?

9月13日,8月美国CPI数据公布,同比增长8.3%,高于预期值的8.1%;核心CPI的涨幅也超出市场预期。更令人担忧的是,核心CPI环比超预期增长了0.6%。该数据一出,美联储大幅加息的预期快速升温,结合鲍威尔在JH会议上的鹰派发言,市场普遍认为美联储将在9月议息会议上加息75个基点,甚至不少激进者开始预测美联储将加息100个基点。

在当前的环境下,CPI环比的变化比同比的变化更容易引起美联储及市场的担忧,因为美国通胀的“高烧不退”早已是市场的共识,而环比涨幅的变化更能看得出美国政府对通胀的治理效果。

那么美国核心CPI环比上涨0.6%到底是一个怎么样的水平呢?从下面这张图里我们就可以看到两个有趣的现象:首先,自2020年9月起,美国的通胀压力一直在攀升,核心CPI环比几乎没有出现过负增长,也就是说过去美国整体的物价几乎每个月都在上涨,区别只在于涨幅的大小而已;其次,从历史数据来看,美国核心CPI环比涨幅超过0.6%的月份也是“屈指可数”,仅出现在2021年的4-6月以及2022年的6月。

数据来源:wind

 

所以聊到这里我们就不难理解为什么8月CPI数据公布后,市场认为美联储未来还要继续大幅加息了——今年以来,美联储已经一路加息将联邦基准利率上调至了2.25%-2.5%,但是这对高通胀的治理效果相对有限,美国物价仍然出现了较明显的上涨趋势。

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