1月19日,陈光明创立的“权益高地”睿远基金披露了旗下基金的4季报。

季报显示,睿远旗下偏股基金在2022年4季度全面维持高仓位运作,这体现了睿远基金整体对年末年初市场的态度。

睿远均衡基金经理赵枫在季报中表示,在4季度转为积极乐观,经过大幅下跌后,即使在非常保守的测算下,很多优质企业的长期回报也具备了足够的吸引力;同时,经过行业洗牌后,供给侧进一步优化,伴随行业需求回升时,这些企业必将获取更高的市场份额和利润水平。

同日,睿远基金披露了增聘基金经理的公告。饶刚管理的睿远稳进配置两年持有基金增聘侯振新为基金经理。

仓位最高达93.8%

截至4季度末,睿远成长价值基金股票仓位为93.87%,较3季报数据增长2.26个百分点左右

这种增长主要体现在港股部分。

睿远成长价值的港股仓位约17.98%,比3季报数据增加了约2.9个百分点。

截至4季度末,睿远均衡价值三年持有混合基金股票仓位为91.04%,仓位较3季报数据略有增高,也是维持在较高仓位运作。

其中,港股部分较3季报增长了3.26个百分点

饶刚管理的睿远稳进仓位也有所提升,过去一年,该基金哪怕在最低位也坚守股票仓位。

 确认去年10月是底部

赵枫表示,他在4季度转为积极乐观,经过大幅下跌后,即使在非常保守的测算下,很多优质企业的长期回报也具备了足够的吸引力;而且,经过行业洗牌后,供给侧进一步优化,伴随行业需求回升时,这些企业必将获取更高的市场份额和利润水平。

他预计,政策的修正和转向,将提振投资和消费信心,需求有望未来得到恢复,企业盈利将重回增长轨道。

他认为市场底部很可能已经在10月底出现,只是基本面的恢复仍需要一段时间,前两个月的市场反弹已经反映了投资者预期的改变,未来市场将逐步转向基本面驱动,行业和个股会出现分化。

睿远基金傅鹏博、朱璘亦在睿远成长的4季报中提及, 去年12月防控措施的持续优化,短期引发了风险偏好的下降。但同期支持房地产行业健康发展“第二支箭”、“第三支箭”等支持政策相继出台,政策齐发力目的是推动优质民营房企融资恢复,保主体实质性推进。

傅鹏博重配建材化工能源

傅鹏博等主理的睿远价值成长依旧重点配置了建材、化工能源、TMT和光伏等子板块。

相对3季报,他重点增持了广汇能源、迈为股份、三安光电等,东方雨虹则略有减持。

傅鹏博四季度的持仓还是“守正出奇”的特点,前三甲分别是中国移动、宁德时代、立讯精密。都是所属行业的龙头企业。

不过重仓股“后排”出现了金博、通威等新能源的相关企业。

赵枫重配医疗物业互联网

赵枫的睿远均衡价值4季度就更换了一个重仓股,威高股份进入十大重仓股,伟明环保退出。

这也是睿远一贯风格,个股更替频率不高。

威高股份属于港股上市的医疗器械公司,公司毛利率较高,增长稳健。业务涉及药品包装、骨科材料等。

该股是赵枫的“心水股”,早在2020年4季度就曾跻身睿远均衡价值三年持有基金重仓股。

赵枫的前十大重仓股分别为中国移动、碧桂园服务、三诺生物、美团-W、万华化学、宁德时代、东方雨虹、思源电气、华润啤酒、威高股份。

总体看,其配置的公司绝大多数都是挂钩到内需产业,且多数直接面向老百姓。

新能源面临挑战

赵枫进一步表示,从行业层面看,新能源行业经过高歌猛进后,在未来面临几个挑战:

一是行业供给增加,过去几年大量资本涌入新能源行业,产业链上各个环节的产能供给均有大幅度的提升,供求关系出现恶化,未来行业将面临盈利能力的压力。

二是行业增长放缓,基数的扩大、电网的制约、效率提升的放缓,都会使得行业增长速度降低,进而对估值产生压力。

虽然新能源行业仍然是改变人类进步的重大变革,但具体到投资标的仍然要看其商业模式是否能够持续为股东创造价值。

相对而言,赵枫提到,伴随着经济复苏和总需求的增长,一些前期受到压制的行业有可能面临估值和盈利的修复以互联网企业为代表的平台企业也将重新回到中外投资者的组合中,这批企业仍然具有最优秀的商业模式、最有竞争力的人力资源和最具扩张潜力的未来。

不过,互联网公司近期股价大幅反弹后,未来还需要权衡竞争壁垒和成长性后寻找性价比有吸引力的标的。

扩大内需势必更积极

饶刚管理的睿远稳进配置基金4季报认为, 2023年,在外需回落的大背景下,内需依然是最需要重视的方向,稳地产、促消费等扩大内需政策势必更加积极,防控政策优化后居民部门超额储蓄有望释放,推动经济内生动能企稳回升。

转债方面,该基金在继续持有低估值大盘转债的基础上,利用4季度市场低迷导致转债溢价率压缩的机会,增配了估值合理的转债品种;纯债方面,考虑到经济触底回升趋势明确以及高层会议对于货币政策“精准有力”的定调,预计后续利率大概率呈现震荡回升态势,因此该基金适当降低了纯债的配置比例并对久期进行了压缩。

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