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9月19日,啤酒板块涨幅两市居首,其中惠泉啤酒兰州黄河涨停,燕京啤酒重庆啤酒等盘中冲高。

消息面上,早盘国家发改委新闻发言人表示,正加快研究推动出台政策举措,促进消费加快复苏。

此媒体报道称,由于近日高气价导致碳酸短缺,德国啤酒开始减产。

高气价导致碳酸短缺,德国啤酒减产+涨价

据央视新闻报道,受天然气价格高企等因素影响,德国已经出现并可能持续面临碳酸短缺。

资料显示,从形成软饮料的气泡到产生啤酒从瓶中喷出的压力,都离不开碳酸,而用化肥生产的副产品——二氧化碳可制成碳酸。据德新社18日报道,除季节性因素外,天然气价格近期高企致使化肥产量大幅减少,是碳酸短缺的重要原因。

由于天然气供应紧缺推高价格,德国啤酒生产商和灌装商目前可用的天然气总量仅为以往的30%至40%。

这样的背景下,据环球时报报道,因新冠肺炎疫情中断两年后,慕尼黑国际啤酒节9月17日回归,然而由于资金压力,今年啤酒节的啤酒价格平均比疫情前的2019年高出约15%。

国内啤酒有望迎大年,高端化成重要驱动

国泰君安研报表示,包材成本率先下行、原料成本震荡下行,结构升级+格局优化之下,成本改善和提价有望顺利传导,同时叠加旺季需求端复苏有望带来利润弹性,啤酒行业将迎超级大年。

2019年啤酒高端化进入新阶段,而目前区别于2019年之前,升级方式上:1)区域转向高地市场同步升级,2)产品转向品牌组合、裂变,3)渠道转向非即饮渠道快速升级。

当前我国主流啤酒价格持平甚至低于热销软饮料,其绝对和相对价格较低使得消费者对升级和提价的敏感性较弱;国际上美日啤酒吨价在快速提升期年复合增速5%-6%持续15年之久。国泰君安认为,我国啤酒仍处吨价加速提升前期,未来随着居民收入提升以及啤酒品质口感差异化需求涌现,我国啤酒吨价有较大提升空间。

其指出,类似海外市场,人均GDP达1万美元后将呈现场景、客群、产品多样化趋势,而区别于海外市场,中国具有很强的区域特性和场景差异,国泰君安认为未来我国啤酒高端化核心驱动将是:

1)需求端,区域市场扩容(重饮区域、下沉市场)、细分群体红利(“她经济”“Z世代”“新中年”)、饮用场景变迁(家庭、户外、夜市等非即饮)。

2)供给端,对高毛利、高渠道利润率、高周转且具有一定规模效应的产品的追逐。

综合供需两侧驱动因素,其认为未来中国啤酒高端化升级空间较大、确定性较强。据欧睿数据,预计至2025年中高档以上(7元以上)销量占比将从2021年34%提升至40%。

后市怎么看?

展望2022下半年,银河证券预计啤酒板块利润端延续较高弹性,主要得益于:

1)随着本轮疫情影响范围缩小和人均收入恢复,消费者信心亦不断增强,需求有望进一步修复,2022三季度旺季需求端或迎来系统性改善,四季度世界杯亦有望刺激消费。

2)原料、包材价格高位回落,推动盈利能力边际改善。

3)行业短期疫情冲击不改高端化长期趋势。

申港证券也指出,当前啤酒行业面临3重周期共振,分别是长期视角下:高端化背景下的价格提升驱动营收增长;中期视角下玻璃、瓦楞纸等原材料成本的确定性下行带来的利润增厚;短期视角下本轮异常高温天气带来的旺季更旺的消费需求,三重周期皆利好啤酒,下半年可重点关注整个啤酒行业。

 

 

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