日央行维持YCC政策不变

周三日央行维持货币政策不变,将短期和长期政策利率分别维持在-0.1%和0%;维持10年期日债收益率波动区间在正负0.5%,并未如市场预期调整甚至放弃收益率曲线控制(YCC)政策。

此前市场押注日央行会调整YCC,一方面是去年12月日央行毫无征兆超预期调整YCC政策,推动日本货币政策收紧预期升温。(详见“日本央行引发首个通缩交易?”)

另一方面,日本实施超宽松货币政策的目的就是为了摆脱通缩、实现工资增长,这一目标看似已经实现。

日本核心CPI同比增速已经连续8个月高于目标水平(2%),2022年11月CPI同比增速为3.8%;工资涨势也不错,2022年9月日本工资增速已经回升至2.1%,位于2000年以来的较高水平。

但市场预期并未兑现,日本央行继续实施大规模货币宽松政策的决议公布后,日元短线跳水2%。不过值得注意的是,日元很快又重拾涨势,回升到128日元/美元附近。

日央行为何选择维持超宽松货币政策?市场预期落空后,日元很快收复失地又该如何理解?

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