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在美国7月强劲的非农就业报告发布后,有“新美联储通讯社(Fedwire)”之称的华尔街日报记者Nick Timiraos撰文表示,7月份的就业数据打破了经济放缓的预期,这将使美联储在下月的FOMC会议上更难放慢加息步伐。

Timiraos表示,劳工部发布的员工薪酬独立报告和非农两份报告都显示工资增长依然强劲,或加剧工资-价格螺旋上升的担忧,美联储可能需要将利率保持在更高水平且持续更长时间,以冷却过热的经济。

值得一提的是,作为“御用通讯社”,华尔街日报多次放风预测美联储政策,此前几次FOMC会议,Nick Timiraos也都成功地“预判”了加息幅度,上周更是准确推测出美联储会减少提供前瞻指引

工资增长强劲 或加剧工资-价格螺旋上升

美联储正试图通过加息减缓经济增长和给劳动力市场降温,以遏制近40年来的最高通胀。而周五的非农就业报告显示,经济仍在强劲增长,Timiraos指出:

这可能使美联储官员得出结论,他们需要将利率提高到更高水平,并将利率在高水平保持更长时间,以冷却经济。

美联储主席鲍威尔在7月27日的新闻发布会上表示,下次会议上再次大幅加息可能是合适的,但将取决于数据。

一些美联储官员表示,美联储可能会在9月份加息50个基点,市场则认为美联储很快就会放缓加息步伐。这在很大程度上取决于经济是否放缓,尤其是就业,但周五的报告并没有发出经济放缓的信号。

自上周美联储会议以来,劳动力市场数据显示,工资甚至高于此前水平,新增就业也远超预期。7月非农就业人口增加52.8万人,失业率跌至3.5%,均回到2020年2月疫情前的水平。

与此同时,7月份工资增长也超出预期,平均时薪环比增长0.5%,同比增长5.2%。6月份的工资增长也被修正至更高水平,这表明早些时候的数据夸大了工资增长快速放缓的幅度。

7月29日,美国劳工部发布了一份关于员工薪酬的独立报告,该报告在美联储内部广受关注,也给工资增长放缓的说法泼了冷水。

Timiraos认为,目前,工资增长对美联储尤为重要,在当前的通胀环境,企业可能会将更高的劳动力成本转嫁给消费者,从而提高工资。这两份劳工报告加在一起,可能会加剧工资-价格螺旋上升的担忧。

这可能只是开始,加息周期远未结束

本周,美联储官员频频“放鹰”,对提前结束加息的预期予以回击。老牌鸽派高官、芝加哥联储主席埃文斯表示:

如果经济如预期的那样放缓,将在9月份的会议上支持加息50个基点。但如果经济数据比预期更热,连续第三次加息75个基点也不是不可能的。

上周,鲍威尔在新闻发布会上表示,有证据表明,加息已经在减缓经济放缓和缓解通胀压力方面取得了一些成功。投资者开始猜测美联储可能会更快结束加息,推动了市场反弹。

鲍威尔进一步表示:

劳动力市场正在恢复平衡……但这只是调整的开始。这不是我们可以避免的事情,但这确实是通胀降低需要发生事情。

鲍威尔指出:

经济前景仍具有不确定性,我们认为需求正在放缓,但需求放缓了多少,我们不确定,消费者仍有大量未用储蓄,劳动力市场依然火热。

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